Qu’est-ce que l’effet de levier ?
L’effet de levier est un mécanisme financier par lequel une personne utilise l’endettement pour augmenter ses profits.
👉 Les entreprises peuvent y recourir pour améliorer la rentabilité de leur activité en réalisant des investissements, qui peuvent être variés.
Achat d’une nouvelle machine plus performante.
Agrandissement du local professionnel.
Aménagement d’un nouveau commerce.
Investissement dans du matériel de meilleure qualité.
Bon à savoir
L’effet de levier peut être utilisé dans différents domaines. C’est un indicateur bien connu des particuliers ou des sociétés qui réalisent des investissements immobiliers locatifs, par exemple.
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Comment fonctionne l’effet de levier en finance d’entreprise ?
L’effet de levier permet à une entreprise d’accroître son potentiel d’investissement et de rentabilité sans devoir augmenter son capital social, et donc les apports de ses associés. Il contribue ainsi à l’amélioration du rendement des capitaux propres.
💡 Pour réussir cela, vous devez investir dans un projet qui générera des profits supérieurs au coût de l’emprunt. L’obtention d’un prêt doit ainsi vous permettre d’accroître la rentabilité de votre entreprise. Vous pouvez utiliser ce mécanisme dès sa création, ou plus tard pour supporter la croissance de votre activité.
Le recours au crédit bancaire est la solution la plus évidente pour exploiter l’effet de levier. Ces financements sont relativement peu coûteux et peuvent être obtenus rapidement. Néanmoins, vous pouvez utiliser d’autres mécanismes pour parvenir à des résultats similaires.
Le crowdlending ou le crowdfunding.
L’obtention de fonds auprès de vos proches (la love money).
Le crédit-bail.
Le prêt d’honneur.
Les aides et subventions publiques.
Bon à savoir
La méthode d’obtention des fonds n’a pas réellement d’importance. Son coût doit simplement être le plus faible possible, et il doit toujours être inférieur aux gains permis par votre investissement.
Dans quels cas utiliser l’effet de levier financier ?
L’étude de l’effet de levier est utile pour les entreprises qui souhaitent évaluer l’impact financier d’un projet d’investissement qui implique la souscription d’un emprunt bancaire. L’effet de levier permis par ce crédit va conduire à l’amélioration, ou à la dégradation, de la rentabilité financière.
Cet outil est aussi intéressant pour les sociétés qui veulent optimiser la rentabilité de leurs capitaux propres en ayant recours à des sources de financement externes. Il bénéficie aux associés, qui voient leur part des résultats augmenter sans réaliser d’apports supplémentaires.
👉 Dans tous les cas, l’effet de levier est un outil d’aide à la prise de décisions stratégiques. Son analyse permet aux dirigeants de faire des choix importants concernant leur politique d’investissement et la structure financière de leur entreprise.
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Comment calculer un effet de levier ?
Passons au vif du sujet… c’est-à-dire au calcul l’effet de levier de votre entreprise !
Formule de calcul de l’effet de levier
Pour procéder au calcul de votre effet de levier, utilisez la formule suivante.
Effet de levier = (résultat d’exploitation - impôt sur les sociétés - coût des dettes financières) / capitaux propres
La formule de calcul de l’effet de levier est relativement simple, mais vous devez bien comprendre à quoi correspondent les indicateurs comptables à y inclure.
Définition des composantes de la formule de calcul de l’effet de levier
Le résultat d’exploitation mesure le bénéfice (ou la perte) généré par votre activité. Il correspond à la différence entre le chiffre d’affaires et les charges d’exploitation. Ces dernières représentent les dépenses qui ont un lien direct avec l’activité de votre entreprise, par opposition aux charges financières et aux charges exceptionnelles.
L’impôt sur les sociétés mesure l’imposition des bénéfices de votre société. Plus votre résultat est important, plus votre ardoise fiscale est élevée. Le taux d’IS est de 25 % en France. Vous pouvez toutefois bénéficier d’un taux réduit de 15 % jusqu’à 42 500 € de résultat fiscal si vous remplissez certaines conditions.
Bon à savoir
Si votre entreprise relève de l’impôt sur le revenu, elle n’est pas taxée directement sur ses bénéfices. C’est vous, en tant qu’associé ou entrepreneur individuel, qui réglez l’impôt au niveau de vos revenus personnels.
Les dettes financières désignent les sommes empruntées par votre société. Elles peuvent correspondre à des crédits bancaires, mais aussi à du crowdlending, par exemple. Leur coût provient des intérêts payés aux prêteurs.
Les capitaux propres intègrent le capital social et les réserves. Ces dernières cumulent les résultats des années précédentes que vous avez laissés dans votre société, et qui n’ont donc pas été distribués sous la forme de dividendes.
💡 Vous pouvez retrouver ces différentes données dans votre compte de résultat ou dans votre bilan comptable.
|
Indicateur financier |
Où le trouver ? |
|---|---|
|
Résultat d’exploitation |
Partie haute du compte de résultat |
|
Impôt sur les sociétés |
Partie basse du compte de résultat |
|
Dettes financières |
Passif du bilan |
|
Capitaux propres |
Passif du bilan |
Exemple de calcul de l’effet de levier
Voici un exemple concret pour bien comprendre le mécanisme de l’effet de levier.
Cas 1 : Sans endettement
François gère une scierie dans l’est de la France. 🪵
Son activité génère un résultat d’exploitation annuel de 25 000 €. Ses capitaux propres s’élèvent à 200 000 € et il n’a pas recouru à l’endettement jusqu’à maintenant. Il peut par ailleurs bénéficier du taux réduit d’IS de 15 %.
Cas 2 : Emprunt de 100 000 € et investissement
François peut acquérir une machine de découpe du bois plus efficace. Il peut ainsi espérer un gain de productivité majeur, qui conduirait à une hausse de son résultat d’exploitation de 40 %. Pour l’acheter, il doit contracter un emprunt bancaire de 100 000 €, à un taux d’intérêt de 5 %.
Mesure de l’effet de levier à travers la rentabilité financière
Voici les calculs qui permettent d’évaluer la rentabilité financière de l’activité de François.
|
Caractéristique |
Cas 1 |
Cas 2 |
|---|---|---|
|
Capitaux propres |
200 000 € |
200 000 € |
|
Endettement bancaire |
0 € |
100 000 € |
|
Résultat d’exploitation |
25 000 € |
25 000 € x 140 % = 35 000 € |
|
Intérêt de la dette |
0 € |
100 000 x 5 % = 5 000 € |
|
Résultat net avant impôt |
25 000 € |
35 000 € - 5 000 € = 30 000 € |
|
Impôt sur les sociétés |
25 000 x 15 % = 3 750 € |
30 000 x 15 % = 4 500 € |
|
Résultat net après impôt |
25 000 € - 3 750 € = 21 250 € |
30 000 € - 4 500 € = 25 500 € |
|
Rentabilité financière |
21 250 € / 200 000 € = 10,6 % |
25 500 € / 200 000 € = 12,8 % |
💡 Ce tableau montre clairement la hausse de la rentabilité permise par l’investissement projeté par François. Pour illustrer, on peut dire que chaque euro apporté par les associés leur rapporte 0,106 € par an dans le premier cas, et 0,128 € avec le recours à l’emprunt.
👉 La scierie de François bénéficie donc d’un effet de levier positif, grâce au crédit bancaire.
Pour simplifier, notre analyse ne porte que sur la première année d’utilisation de la machine. Pour une étude approfondie, François doit réaliser les mêmes calculs pour l’ensemble de la durée d’exploitation de son nouvel outil de travail. Les intérêts d’emprunt devraient diminuer au fil du temps, ce qui devrait permettre d’améliorer encore sa rentabilité financière.
Comment interpréter l’effet de levier ?
Comme tout indicateur financier, le calcul de l’effet de levier n’est pertinent que si vous êtes en mesure de l’interpréter. En réalité, son analyse est plutôt simple ! Deux cas de figure peuvent se présenter.
Votre effet de levier est positif.
Votre effet de levier est négatif.
Analyse d’un effet de levier positif
Dans ce cas, l’investissement réalisé conduit à une amélioration de la rentabilité. Les gains obtenus sont suffisants pour couvrir la surcharge d’impôt et le coût de l’emprunt consenti. L’opération crée de la valeur pour l’entreprise. 📈
Bon à savoir
Vous pouvez malgré tout tenter d’optimiser l’effet de levier de votre opération en négociant le taux d’intérêt de votre financement.
Analyse d’un effet de levier négatif
Dans ce cas, les investissements réalisés conduisent à une baisse de votre rentabilité financière. Les éventuels gains qu’ils permettent sont annulés par les coûts du crédit contracté. L’application du projet étudié détruirait de la valeur.
Si la trésorerie de votre entreprise n’est pas assez solide, cette situation peut mettre en péril son équilibre financier. Vous risquez alors des problèmes de liquidités, qui peuvent vous mener jusqu’à la cessation des paiements.
Vous ne devez donc pas mettre en œuvre votre projet. 🔴
💡 Vous pouvez chercher à le faire évoluer en :
ciblant un investissement moins coûteux ;
négociant le taux d’intérêt de votre crédit professionnel ;
sollicitant un financement total ou partiel de vos associés, afin de réduire le coût de l’emprunt.
Quels sont les avantages et les risques de l’effet de levier ?
L’utilisation de l’effet de levier peut procurer des avantages non négligeables à votre entreprise. Néanmoins, ce mécanisme n’est pas dénué de risques.
Possibilité d’accroître la rentabilité de votre entreprise.
Permet de ne pas faire appel à de nouveaux apports de fonds des associés.
Augmentation de la rentabilité financière des sommes apportées en capital social.
Le recours au crédit engendre des charges d’intérêts.
Augmentation du niveau d’endettement et donc de la dépendance envers des financeurs externes.
Risque en cas d’incapacité à faire face aux échéances de vos emprunts.
Mise en danger de la situation financière et de la pérennité de votre entreprise en cas d’effet de levier négatif.
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